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今天的观点是,再融资制度的优化不是放松灵活监管,拒绝任意发行。。

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原标题:今天的观点:再融资制度的优化不是放松灵活监管,拒绝发布新的再融资规则。A股市场受到“温升”的欢迎。笔者注意到,本次再融资规则修改的内容主要包括三个方面:一是精简发行条件,扩大创业板再融资服务覆盖面;二是优化非公开发行制度安排,支持上市公司引入战略投资者;三是,适当延长审批有效期,方便上市公司选择发行窗口。A股市场确实应该欢呼,因为新的再融资规定明显增强了监管力度,引导了融资行为更加市场化。其中,获得好评最多的包括:连续两年取消创业板市场非公开发行股票盈利条件、定价基准日多选、发行价格下限“9折-8折”、锁定期减半、发行人规模扩大等,等等,经过仔细研究,可以发现,新规的受益者有三个层次:最直接的受益者是上市公司,经过规则的优化,发行难度确实降低了。

毕竟,资产价格比的提高自然意味着发行成功率的提高;第二层次的受益者是机构投资者,他们可以有更多、更好的选择、更方便的退出;第三级受益人的利益水平是整个市场的投资者,上市公司和机构投资者蓬勃发展。它的影响远非蝴蝶效应。不过,笔者想提醒大家的是,新规是制度优化,不是简单的放松监管,而是更加“以质量为导向”地走向市场。上市公司不可能用“规则弹性”来实现“发行意愿”。首先,在规则优化后,预计会有更多符合条件的上市公司准备和实施再融资,但市场资金总量的弹性在一定时间范围内受到限制,因此市场会进行类似自然规律的优胜劣汰,最终实现“质量为王,价格为本”的局面。

其次,监管部门在修订《规则》的同时,明确“继续完善日常监管,严格控制再融资条件,强化信息披露要求,加强对募集资金使用情况的现场检查,加强对“清股实债”等违法行为的监管。也就是说,一方面监管部门将部分工作重心转移到加强现场检查;另一方面,通过强化信息披露要求,引入“市场化监管”,实际上提高了“弹性监管”的门槛,更吓人的是。第三,市场蛋糕对于发行相关中介机构来说确实有望增加,但其发行能力决定了发行效果。

服务能力和监管协助不足的中介机构可能面临更高的监管风险和市场风险。因此,有必要小心谨慎。最后,投资者期待着一个双赢的再融资计划。同时,他们将坚决用脚投“dis”圈钱,预计投融资双方在博弈中共同成长。(张欣)(主编:张梅、刘然)。。

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